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Recompra de acciones: inflación artificial?


Por Agencias/Estocolmo
Publicada:2014-02-26

Los programas de recompra de acciones
Los programas de recompra de acciones por parte de las empresas suelen crear controversia entre los analistas.



Mientras que los detractores consideran que se trata de una simple artimaña para sostener altos los precios de las acciones de manera artificial, por otro lado aparecen quienes señalan que se trata de una opción estratégica para brindarles capital a los accionistas y maximizar el ratio de retorno sobre la inversión.

Básicamente, una recompra se produce cuando las empresas compran sus propias acciones. Esto puede hacerse en ofertas directas, pero lo más habitual es que la compañía participe como un comprador más en el mercado accionario de manera recurrente. Cuando una firma tiene sus propias acciones en el balance, el efecto es similar al que podríamos imaginar si esas acciones se anularan o dejaran de existir.

Luego de que se realiza este movimiento la empresa mantiene la capitalización bursátil vigente, gana la misma cuantía de dinero, pero la cantidad de acciones en circulación, mejor conocido como free float, es menor, lo cual incrementa el valor de las mismas. Haciendo una metáfora simple pero efectiva: la torta vale lo mismo, pero está repartida en menor cantidad de porciones, por lo tanto el valor de cada porción es mayor.

Desde el punto de vista práctico, un anuncio de recompra de acciones suele tener un impacto positivo en el precio de las acciones de la compañía. En ese sentido, los inversores suelen dar el visto bueno a los anuncios de una recompra.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que las recompras tienen un precio –a veces bastante elevado- y los recursos de las empresas no son ilimitados. Por lo tanto, no siempre una recompra de acciones representa el uso más redituable para los recursos financieros de una compañía.

En definitiva, cuando la empresa tiene en sus arcas una estructura financiera sólida y el precio de compra es atractivo, las recompras pueden ser una jugada sumamente estratégica y beneficiosa para el accionista. En caso contrario, pueden tener un efecto positivo de corto plazo sobre el precio de las acciones a cambio de destruir el patrimonio de la compañía a largo plazo.

Consecuencia de la Inflación
En forma genérica la inflación perjudica o beneficia a los miembros de la colectividad; produciendo además una distribución poco equitativa de las rentas. Existen variadas consecuencias frente al proceso inflacionario de las naciones pero también es posible utilizarlo como un "medio" político, generando una inflación artificial.

1.- La inflación suele conducir a graves distorsiones en la economía que afecta de una o otra manera forma a todos los agentes que intervienen en el proceso productivo e inclusive a todos los miembros de la sociedad, presentándose la distribución no equitativa de los recursos a la colectividad, de esta forma, mientras algunos sectores perciben beneficios como productos de las políticas económicas, lo que normalmente parece producente para unos sectores, resulta muchas veces contraproducente para otros y viceversa.

2.- La inflación se traduce en una disminución en el valor del dinero lo que afecta en forma negativa a aquellos miembros de la sociedad que perciben ingresos fijos en términos nominales, así como a todos aquellos, cuyos ingresos crezcan a un ritmo menor al del aumento que experimentan los precios; por consiguiente, la inflación beneficia a los deudores que haya contraído sus obligaciones a tasa fija de interés, en tanto que perjudica a los acreedores sometidos a las mismas condiciones.

En esta circunstancia el envilecimiento del dinero que acarrea la inflación, genera un progresivo panorama de pesimismo en la sociedad tendente la aumentar las tensiones existentes dentro de sus integrantes, además del enfrentamiento entre los que de una forma salen ganadores y la gran mayoría perjudicada, lo que provoca desajustes sociales y económicos.

De esta forma al producirse el enfrentamiento entre perjudicados y beneficiados la sociedad se paraliza, creciendo el desasosiego político y generándose un marco de gobierno más difícil en el país, puesto que cada vez son más las personas que rigen la adopción de políticas económicas más enérgica.

3.- A medida que avanza la inflación se pierde la confianza en los activos monetarios, se envilece la moneda, comienza el acaparamiento de bienes por parte de los consumidores, pues resulta más conveniente adquirirlo que consumir el dinero liquido por la rápida erupción al valor del signo monetario.

Así mismo, la proporción del ahorro disminuye por lo cual las instituciones financieras, con el objetivo de captar fondos, se ven obligadas a aumentar substancialmente las tasas pasivas de interés que prestan al ahorrista, generando un aumento en las tasas pasivas que toman las inversiones más riesgosas.

De esta forma muchas inversiones dejan de realizarse ya que los empresarios aspiran una mayor ganancia que compense los elevados riesgos, lo cual los inducen a elevar cada vez más el precio de los bienes que producen.






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